安克创新：家庭储能的性价比，差在安装这笔账

安克创新把家庭光储做成即插即用产品Solarbank，把安装这笔开支降了下来。传统户储的安装费约占20%至40%，阳台光伏的安装费则接近零。这门生意已经有了规模：储能收入从2022年不足5亿元升至2025年约45亿元。2026年上半年约29亿元，同比增长35%。广发证券2026年10月14日报告认为，即插即用和模块化自安装支持安克储能的性价比。我更看重这条路径：让家庭更容易用上储能，再把收入规模转成毛利贡献。

少花安装费，如何兼顾售价与毛利

Solarbank把光伏与储能组合起来，服务家庭用电。广发分析采用的典型配置，包括光伏组件、微型逆变器和1至2度电的储能电池，终端售价约800至1500欧元一套。买一套家庭储能，用户承担的不只是电池价格，还有安装开支。传统户储价格高、安装复杂；即插即用产品减少的，正是这部分部署负担。广发对成本的拆解显示，电芯全球采购价趋同，物料成本差异不大。减少安装负担后，同等毛利率可以对应更低终端价格，同等价格也能留下更多毛利。所以，安克这类产品的性价比，要把整套产品交到用户手中的成本一起算。把家庭储能做得更便于安装，才是这条增长路径中值得抓住的产品变化。家庭愿意配储能，对应的是省电费需求。欧洲居民电价维持高位，光伏配储能可以提高自发自用比例；多国放宽阳台光伏安装与接入限制，也降低了使用门槛。这一需求与应急备电不同。公司2026年7月交流称，局势冲突主要拉动便携储能的应急需求，阳台储能的核心驱动则是欧洲高电价。同一主题下，其他公司走到了哪一步？查看同主题公司。

欧洲扩市场，户储靠新品接力

安克的储能增长分成两条线：即插即用产品向更多欧洲市场扩展，户储大充则依靠新品和渠道突破。按广发的拆分，即插即用产品2025年收入约20亿元，预计2026年达到40亿元。这项增长预测，首先依靠高电价下的省电需求和欧洲市场扩展。能源价格波动还可能强化家庭节省电费、提升能源自主性的需求，是广发判断中的额外催化。户储选择了不同的市场。公司2026年7月交流称，欧洲阶段性不重点销售户储，澳洲是重点市场；新一代一体机Anker SOLIX XE已于2026年5月发布。2025年产品错过澳洲窗口，使这条线的收入基数较低。广发对2026年的增量预期，包括匹配澳新补贴的一体机、北美E10，以及Solix X1的渠道突破。北美E10面向家庭备电，2026年1月发布、2月起销售。它统一调度储能电池、太阳能与智能发电机，服务家庭备电场景。E10沿用模块化安装思路：用户可自行堆叠电池与功率模块，智能面板接家庭电路才需要电工。广发引用的E10预售价格，不含电工接线费。合并两条线，广发预计2026年储能收入约69.8亿元，同比增长55%。这个全年预测的支撑，一边是即插即用产品扩大市场，另一边是户储新品放量，两者各有具体的增长任务。

Solarbank能留下多少毛利

安装开支减少之后，产品毛利还要把代工、物流和渠道费用算进去。广发估计，Solarbank完全交付成本约占终端售价的60%至70%，对应毛利率约30%至40%。其定价有品牌与产品设计作支撑。公司交流称，该品类优势来自用户洞察、产品形态设计、品牌势能和系统整合能力，定价较竞品高50%至100%。Solarbank的30%至40%是机构测算，并非公司单独披露的品类实绩。E10上市时间较短，广发暂未单独测算其毛利率，因此两个产品的盈利把握程度不同。按35%的储能毛利率假设，广发测算2025年约45亿元收入对应约16亿元毛利。2026年预测收入对应约24.4亿元毛利，约占其预测公司毛利的13%。这说明广发预期储能规模扩大将增加毛利贡献。公司利润率还受到业务组合影响，报告同时把高毛利的智能家居、智能影音占比上升列为驱动因素。

走出德国，还要守住定价

进入新的欧洲市场，要适应当地的用电与接入规则。荷兰净计量政策退坡带来配储需求，安克2026年5月已推出面向荷兰的新品；英国储能电池接入标准则尚未完全确定。与此同时，正浩、华宝及阳光电源旗下品牌等参与者也在推进产品。广发提示，产品可能被复制，安克的领先窗口可能收窄，竞品迭代与价格走势会影响这门生意。我会把新市场进展与竞品价格放在一起看。产品进入更多家庭，检验降低安装和使用门槛能否带来扩张；定价能否维持，则检验设计与品牌优势能否继续留下毛利。安克储能已有收入基础，增长路径也具体：把家庭光储做得更容易安装，再向更多市场拓展。新品放量和定价保持支撑，会让这条路径更扎实；竞争缩短领先窗口或新品扩张偏慢，则会削弱增长预期。利润判断要落到产品：Solarbank已有可供参考的毛利模型，E10的独立毛利率尚未测算。收入规模扩大的同时，各品类能留下多少毛利，决定这条增长线对盈利的贡献。